Timber Sector - Industrieüberholung in Sarawak NEUTRAL kiasutrader Veröffentlichungsdatum: Fr, 15 Mai 2015, 03:37 PM - In Erwartung größerer Klarheit von der Sarawak-Landesregierung ihrer Politik auf vorhandene Holzkonzessionäre ndash einschließlich zwei Firmen unter unserer Abdeckung Jaya Tiasa Holdings Bhd und Ta Ann Holdings Bhd ndash wir Downgrading der Sektor zu NEUTRAL, und die beiden Aktien zu HOLD. - Während wir nicht glauben, dass Jaya Tiasa und Ta Ann von der Sonde auf illegale Holzeinschlagsaktivitäten betroffen sein werden, verstehen wir von den Industrieakteuren, dass eine scheinbare Überholung der Branche eine Verringerung der bestehenden Quoten der Konzessionäre erkennen könnte. Wir verstehen, dass eine Entscheidung über die Quote innerhalb der nächsten 2 Monate abgeschlossen werden könnte. - In einer beispiellosen Bewegung hat die Malaysische Antikorruptionskommission (MACC) 400 Privat - und Firmenkundenkonten mit RM600mil eingefroren und gleichzeitig Razzien bei 48 Log-Teichen, Sägewerken und Geschäftsräumen durchgeführt. Wir wissen von den Spielern der Industrie, dass die Razzien in den letzten zwei Tagen praktisch alle Holzspieler auf der ganzen Linie betroffen hatten. - Die Landesregierung selbst arbeitet mit den Konzessionären an einer nachhaltigeren Bewirtschaftungspraxis. Es wurde berichtet, dass die Top sechs Loglingfirmen ndash Samling, Rimbunan Hijau (einschließlich Jaya Tiasa), Ta Ann, KTS, Shin Yang und WTK ndash Unternehmen Integritätszusagen unterzeichnet haben, während ihre Besitzer haben ihre persönlichen Unternehmen an den Staat CM Adenan gegeben Satem bei der Bekämpfung der Holzkorruption zu helfen. - In einer Ankündigung gestern sagte Ta Ann, daß es völlig mit dem MACC auf seiner Untersuchung zum illegalen Protokollieren zusammenarbeite, und daß es nicht die grouprsquos Operationen beeinflußte. Sie versicherte die Legalität und Zertifizierung ihres Rohstoffeinsatzes, während ihre Abschlüsse alle uneingeschränkte Bestätigungsvermerke hatten. - In der Zwischenzeit wird uns mitgeteilt, dass staatliche Anstrengungen potentiell die Zersplitterung der Log-Produktionsquote beinhalten könnten. Zu den weiteren administrativen Maßnahmen, die bereits umgesetzt worden sind, gehört die Notwendigkeit einer Kennzeichnung von Protokollen (für Lizenzgebühren und Zwangsvollstreckungszwecke) an den Erntepunkten statt in zentralen Sammelbecken. - Im Hinblick auf die strengeren Durchsetzun - gen der Verordnungen wird es wahrscheinlich kurzfristige Schmerzen für die Holzspieler geben, einschließlich der Verzögerungen bei der Lieferung von Stämmen infolge der neuen Kennzeichnungsanforderungen an den Erntepunkten. - Die genauen negativen Auswirkungen auf Jaya Tiasa und Ta Ann sind noch unklar. Wir glauben, dass die Auswirkungen auf Ta Ann aufgrund seiner bereits kleinen Konzession von weniger als 500.000 cu pro Jahr begrenzt werden. Darüber hinaus haben wir nach früheren Leitlinien bereits früher in einer 19 Reduzierung der Log-Verkäufe auf 150.000 cu m für jeden der FY15FFY17F von 177.058 cu m in FY14 berücksichtigt. - Jedoch haben wir Jaya Tiasarsquos monatliche Loggingquote von 92.000 cu m um 24 bis 70.000 cu m oder von 1.1mil cu m auf 840.000 cu m pro Jahr für jeden von FY16F-FY17F gegen 900.000 cu m (-10 von 1.1mil Cu m vorher) für FY15F. - Da viele seiner Zugeständnisse im tiefen Inneren des Staates liegen, verstehen wir, dass Jaya Tiasa auch Verzögerungen bei der Beschaffung von Protokollen infolge der Standortmarkierungsanforderungen gesehen hat. Wir erwarten jedoch, dass sich die Log-Lieferung mittelfristig normalisiert. - Dementsprechend haben wir Jaya Tiasarsquos Holz Aggregate Ergebnis von 7 und 33 für FY15F und FY16F, jeweils auf RM56mil und RM39mil geschnitten. Zu den strukturellen Fragen im Bereich der Plantage von Jaya Tiasarsquos haben wir bereits für die nächsten 2-3 Jahre niedrige FFB-Renditen berücksichtigt. - Die mildernden Faktoren, die aus der Überholung der Industrie resultieren, könnten die Aufrechterhaltung der internationalen Logarithmen aufgrund der schrumpfenden Versorgung sowie des schwachen Ringgit sein. Im Einklang mit unseren früheren Berichten, verstehen wir, dass Log-Versorgung in Sarawak um 25-30 seit Beginn der staatlichen Operationen geschrumpft ist. - Wir Downgrade sowohl Jaya Tiasa und Ta Ann von BUY zu HOLD. Wir schneiden Jaya Tiasarsquos Fair Value auf RM1.57share von RM2.13share zuvor mit einem impliziten FY16F-FY17F calendarized PE von 16x, während unser fairer Wert für Ta Ann auf RM3.98share basiert auf einem PE von 14x (gegen 16x Früher) auf FY15F EPS. 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Wenn sie sagen, dass in einem bestimmten Monat können sie Ihnen 46.55, kann ich glauben, aber konsequent für den ganzen Monat sagen, die Händler oder der Roboter-Handel können Ihnen diese Art von Rückkehr ist zu weit fetch. Cash On Delivery - COD BREAKING DOWN Cash on Delivery - Nachnahme Diese Art von Transaktion erfolgt in der Regel durch eine Schifffahrtsgesellschaft und ermöglicht es dem Verkäufer und dem Käufer des Produkts, das Risiko von Betrug oder Verzug zu minimieren. COD ermöglicht es dem Käufer, zum Zeitpunkt der Lieferung zu zahlen, anstatt im Voraus zu bezahlen. Der Käufer überweist die Zahlung an die Reederei, die dann die Zahlung an den Verkäufer zurücksendet. Vor-und Nachteile von CSB-Transaktionen Für Verbraucher ohne Kreditkarten, COD-Käufe bieten eine bequeme Möglichkeit, Waren online oder über Versandhandel bestellen. Die Transaktionen stellen ein geringes Risiko für den Käufer, da er nicht zahlen, bis er das Produkt in einem zufriedenstellenden Zustand erhält. COD-Transaktionen schützen auch den Käufer gegen Betrügereien durch Online-Betrug Künstler, die oft als legitime Unternehmen darstellen, um Kreditkarten-Informationen für illegale Verwendung zu sammeln. In COD-Einkäufe weiß der Käufer, dass die Ware tatsächlich erscheinen muss, bevor er Geld auszahlen muss, jedoch können COD-Zahlungsoptionen führen einige Verbraucher zu unklugen Käufen aufgrund der Leichtigkeit der Online-Bestellung und die Möglichkeit, die Zahlung bis zur Auslieferung zu verschieben . Auf der Seite des Händlers, bietet eine COD-Zahlung Option kann das Vertrauen der Käufer in ein neues Unternehmen, das noch nicht über starke Namenserkennung. Dies kann zu mehr Kunden und Umsatzsteigerungen führen. Als weiteres Plus, da COD-Transaktionen nicht mit einer Kreditkarte, Händler Geld sparen Kreditkarten-Transaktionsgebühren. Händler können diese Einsparungen an den Verbraucher in Form von niedrigeren Preisen weitergeben. Neben der Nutzung der Vorteile von COD-Transaktionen müssen Händler, die diese Zahlungsoption anbieten, bereit sein, bestimmte Risiken einzugehen. Da der Verbraucher die Lieferung verweigern kann, wenn die Ware ankommt, kann der Verkäufer die Kosten für die Rücksendung für die Rücksendung aufbringen. Verspätungen im Versand oder Schwierigkeiten koordinieren Lieferzeiten mit Käufern können auch zu frustrierenden Wartezeiten für die Zahlung führen. In einigen Ländern, darunter Indien und Pakistan, Cash-Delivery-Transaktionen steigern den Internet-Handel. COD-Transaktionen sind auch bei vielen jüngeren Verbrauchern, die noch nicht über eine Kreditkarte und Verbraucher mit schlechten Krediten, die keine anderen Mittel zur Zahlung für Online-Waren haben, beliebt.
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